抓住茅台，别让它跑了 | 冰川财经
如果从A股的指数走势来看贵州茅台的表现，就会觉得茅台目前的这种走势是很不正常的，是充满风险的。但是，茅台能够在目前看似疲软的A股大盘中脱颖而出，并非没有理由。
冰川思想库特约撰稿 | 周俊生
10月26日，A股市场上的贵州茅台股票成功地翻过600元大关，收盘告下605.09元。
翻越600元大关后的茅台，显现出了前所未有的冲劲，第二天，也就是10月27日，茅台股价一路冲高，午后最高居然摸到了655元，截至当天收盘，贵州茅台股票的价格站定于649.63元，上涨7 .36%，茅台的市值也史无前例地达到了8000亿元。
更为重要的是，茅台的强劲上升也推动上证指数成功地翻越了纠缠已久的3400点关口，A股大盘展现出一波阶段性牛市的趋势。
▲贵州茅台K线图（2017年6.12-10.27）
茅台在近期的强劲表现引人注目。要知道，在今年年初，茅台股价还只是在300元多，10个多月的时间，股价几乎翻倍，它的市值增加则超过3000亿元，相当于房地产板块上另一个声名显赫的个股万科的市值。
而在相同的这一时间段内，A股大盘的表现并不令人满意，虽然未出现大幅度的暴跌，但一直在3300—3400点之间的箱体内徘徊，难有作为。
就在一个月前，市场出现了一波纪念上证指数最高点6124点10周年的舆论热潮，不少人通过把A股指数与外围股市指数相比较后认为，外围股市在这10年里不断创新高，而上证指数还在“半山腰”，由此可看出A股的差劲。
▲全球主流指数十年涨幅( 20071016-20171013), 上证综指和深证成指涨幅落后
但是，茅台的出现却使这种立论站不住脚了。事实上，有机构统计，在有可比较性的，即10年前即已上市的A股所有股票中，迄今也有1/3个股创了新高，有的股票涨幅比茅台更为可观。
事实证明，A股市场并不比国际股市差到哪里。而上证指数之所以仍在“半山腰”，一个很重要的原因在于这个指数在设计上存在着先天的结构失衡问题。
上证指数是在上交所于1990年底建立不久由交易所自行设计并颁布的，当时就有不少人指出其问题所在，但由于种种原因，一直未予修正，延宕到今天，在这个指数影响力很大的情况下，再对其进行修改已经失去了可行性。
正是由于这个原因，早已有有识之士告诫投资者，投资A股市场，不必过多关注指数，而更需要研究个股。
看来，A股市场也有其不同于外围股市的“中国国情”，茅台出现于A股，正是在这种“中国国情”之下的一个有说服力的奇葩。
很显然，如果从A股的指数走势来看贵州茅台的表现，就会觉得茅台目前的这种走势是很不正常的，是充满风险的。但是，茅台能够在目前看似疲软的A股大盘中脱颖而出，并非没有理由。
众所周知，茅台酒曾经有一段让人鄙视的经历，在前几年公款吃喝盛行的时候，它几乎成为公务宴请的专用酒，并且因此推动价格扶摇直上。
在中央作出“八项规定”严禁公款吃喝后，茅台酒基本被逐出了公款消费的范围，茅台公司的市场销售曾经因此出现过下滑。
但从去年下半年开始，我国经济开始复苏，各种商务宴请趋于活跃，茅台因其优良的品质很快重新占领了市场，并且再度出现了价格上涨。
▲茅台2017年三季报所披露的主要财务数据
10月26日，茅台公司公布了三季报，茅台公司今年前三季度实现净利润接近200亿元，同比增长超过60%。按照目前的盈利速度，茅台每天能够创造7300万元利润，超过了不少上市公司一年的利润。
由于“八项规定”仍在严格执行，茅台的销售完全来自市场而不再是来自公款消费，因此它的业绩是没有泡沫的，也是健康的。如此优异的业绩，茅台股价不出现强劲上涨，反而是不正常的。
在茅台登上600元的高位以后，市场普遍关心的是它什么时候会出现下跌。
长期的股市实践告诉我们，没有只涨不跌的股市，更没有只涨不跌的个股，而茅台由于长期处于上涨之中，一旦下跌就可能是报复性的，会给市场带来不可小觑的剧烈震荡。
▲茅台前10名无限售条件股东持股情况
应该说，这种危险确实存在，从茅台公布的三季报可以看出，前十大流通股东持有该股比例高达75.34%，股东户数为6.4万股，户均持股1.96万股，按照茅台目前的价格，它的户均持股市值已经在千万元以上。
从这些数据可以看出，一般的散户股民已经难有能力持有茅台了，茅台目前的股东大多是大户或者机构。而一旦他们决定撤出茅台，那对于茅台股价的杀伤力无疑是很可怕的，如果有散户投资者裹挟其中，遭遇巨大损失也是大概率事件。
但是，这只是问题的一个方面。其实，茅台三分之一的股票被前十大流通股东持有，这对它的股价稳定未尝不是好事。
一般地说，大股东都喜欢长期持有一个股票，不大会随意抛售，有的机构由于在投资上的限制，更可能在跻身“前十大”后会对持股长期锁定。
因此，茅台股份在市场上的持股出现集中趋势，会减少市场上频繁进出的短线交易，从而保证股价稳定。如果机构有足够的决心和能力，还可以推动股价进一步上升，再创新高。
当然，机构集中持有茅台，一旦它们大手笔抛售，跟在后面的散户投资者就要承受压力了。
那么，对散户投资者来说，在茅台已经达到600多元的高位以后，随之而出现的一个现实问题就是，他们应该继续持股还是果断抛出？
这是一个很难回答的问题，说实话谁也不知道哪一家大机构会在哪一天突然将它的持股抛出，从而让散户躺枪。
其实，对于散户投资者来说，不妨回忆一下茅台多年来的走势，当它每次冲过一个百元大关的时候，市场上总会出现不少谨防风险的呼声，但是时间已经证明一切，那些抛掉了茅台的散户，其实是抛掉了“煮熟的鸭子”。
当然，也有投资者认为自己可以做波段，即高抛低吸，但这可能是太高估自己的能力了，因为散户投资者不可能每一次都能跟对机构的操作，事实上倒是那些“咬定青山”长期投资的散户，看似愚笨，却收获了最大的果实。
▲但斌曾经关于茅台的“一亿赌约”
看到贵州茅台这样强劲的表现，我想到了我的一位名叫徐勤芳的朋友。他早年在四川长虹上辛勤耕耘，依靠从这个股票赚到的钱解决了全家的住房；十年前股改开始的时候，他坚定不移地买下了“股改第一股”三一重工，还因此和该公司董事长梁稳根交上了朋友，个人资产也因此而大幅升值。在四川长虹和股改的行情都过去以后，他又盯上了贵州茅台。
至今我都记得老徐跟我说过的那句充满自信的话：“中国这么大，爱喝白酒的人这么多，而有名气的好酒只有一个茅台。电视机买了一台一般不会再买，茅台喝完了就需要再买。因此，买茅台没有理由不赚钱！”
当时他说这句话，茅台的股价刚刚超过100元，不知道他如今手里是否还握有茅台，如果答案是肯定的，那么，我应该恭喜他再一次成为股市的赢家。
面对茅台的强劲上涨，连篇累牍的研究分析报告都说得头头是道，它们准确与否还需实践检验。但在我看来，倒是老徐这位普通的投资者说的这番话颇有道理，值得散户投资者记取。
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